金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价(jià)。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本(běn)股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其(qí)收(shōu)购了电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分(fēn)原因(yīn)是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接(jiē)下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合(hé)计净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报中指出在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完(wán)全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的(de)大背景(jǐng)下反而(ér)成为(wèi)了(le)“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免(miǎn)，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价值(zhí)的(de)修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个(gè)股股(gǔ)价(jià)跌破净值的(de)情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效(xiào)率从而提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮。

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