“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ng>，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。