今年(nián)AI波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉(lā)动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基(jī)础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航(háng)信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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