5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(陈睿怎么了，b站陈睿事件lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银陈睿怎么了，b站陈睿事件行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经陈睿怎么了，b站陈睿事件济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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