芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人(rén)数的(de)基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，而(ér)前(qián)者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发(fā)布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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