自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预(yù)期净利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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