金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认(r西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学èn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(z西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ī)用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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