美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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