今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值(zhí诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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