金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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