中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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