本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一(yī)枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概(gài)股拖(tuō)累(lèi)，后市(shì)下跌空(kōng)间不大。

　　写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ong>中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风(fēng)险输入(rù)。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金(jīn)龙指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票(piào)评级(jí)从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利率观测器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币(bì)供应(yīng)量（未经季节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续(xù)第四个(gè)月收缩。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融(róng)资(zī)产盈利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是(shì)“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”开(kāi)始风(fēng)行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋(fù)予中特估概念中的(de)回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论(lùn)从(cóng)市盈率(lǜ)还是市净率等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是(shì)为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不(bù)大(dà)

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带(dài)来的财(cái)富写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和(hé)5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这个(gè)风(fēng)向(xiàng)标已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势(shì)行情(qíng)。二(èr)是(shì)作为A股(gǔ)第(dì)二大行(xíng)业(yè)指数(shù)，电(diàn)气设备板块(kuài)能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或(huò)是(shì)否(fǒu)极(jí)泰来(lái)。

　　进(jìn)入(rù)4月以(yǐ)来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人(rén)气(qì)并(bìng)未(wèi)退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新回到(dào)W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年线和年(nián)线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦不(bù)大。

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