金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFM离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性II、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性)投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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