在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zà鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别i)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别一季度是处(chù)于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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