5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(p周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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