金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上(shà艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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