芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(选择复句例子十个，选择复句例子5个rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2选择复句例子十个，选择复句例子5个020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的(de)是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6选择复句例子十个，选择复句例子5个％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生(shēng)人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他(tā)年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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