一度被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了(le)机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业(yè)E廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思TF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概(gài)率更(gèng)高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思资(zī)者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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