本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)结婚以后他那个越来越大了立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车结婚以后他那个越来越大了行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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