财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相关一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克保险公司开会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调(diào)研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克评估利率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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