今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì900g是几斤 900g是多少毫升)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)900g是几斤 900g是多少毫升港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的900g是几斤 900g是多少毫升影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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