今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似(shì)的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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