今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解lt="3只央企(qǐ)主题ETF“官宣(xuān)”发行，“十问十(shí)答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的(de)投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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