本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速(sù)布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资(z三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ī)者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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