昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储会再(zài)加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一(yī)项(xiàng)将债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造(zào)成(chéng)货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来(lái)从(cóng)而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业(yè)部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外(wài)经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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