消费复苏的(de)强烈信号下，美妆市(shì)场还没有真正等来(lái)中国消费者的回(huí)归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的(de)2023财年第三财季业(yè)绩显示，在截至3月31日(rì)的三个月(yuè)内，集(jí)团净销售额同比下滑(huá)12％至37.5亿(yì)美元；净利润(rùn)从上年同期的5.58亿美元(yuán)大(dà)跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗(shī)兰黛将业绩下滑主要归因于(yú)中国(guó)、韩国(guó)等亚洲(zhōu)地区(qū)旅游零售恢复缓慢导致库(kù)存高企，在打折清(qīng)理库存的(de)同时，渠(qú)道的补货订单也有所(suǒ)减少。据(jù)管理层透露，本(běn)季度全(quán)球旅游零(líng)售有(yǒu)机销(xiāo)售额就下降了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下滑(huá)的(de)第四个财季。2023财年前三财季，雅诗兰(lán)黛净销售额同比下降(jiàng)13％至123.01亿(yì)美元；净利润同比下降55％至10.39亿美元。旅(lǚ)游零售的问(wèn)题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不会很快(kuài)扭转。该集团首(shǒu)席执(zhí)行官Fabrizio Freda在财(cái)报(bào)交流会上表(biǎo)示，“亚洲(zhōu)旅(lǚ)游零售业的复苏比我们预(yù)期(qī)的(de)更不稳(wěn)定，其他地(dì)区更加缓慢，第(dì)四财(cái)季的不利(lì)因(yīn)素(sù)比我们2月份预期的要大得多(duō)。”

　　雅诗兰黛不得不再次下调(diào)全(quán)财(cái)年业绩预期。据预计，2023财(cái)年雅诗兰黛集团(tuán)净(jìng)销售额同(tóng)比下降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性。业绩发布(bù)当日，雅(yǎ)诗兰黛股(gǔ)价破纪(jì)录(lù)地暴跌超21％，直接从245美(měi)元(yuán)/股左右(yòu)跌破200美元/股。截(jié)至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛(dài)股价回升至203.54美(měi)元(yuán)/股，市值为727.5亿美元。但和年(nián)初相比，该股(gǔ)票股价跌幅已近20％，市(shì)值蒸发逾(yú)百亿美元。

　　押注旅游零售，零(líng)售(shòu)商却在清库存(cún)

　　作为跨(kuà)国美妆(zhuāng)企(qǐ)业的重要(yào)渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深(shēn)耕超30年。如今被“控诉(sù)”的(de)旅(lǚ)游零售(shòu)渠道，曾以(yǐ)高速增长的态势让(ràng)公司引(yǐn)以为傲。

　　据媒体报(bào)道，雅(yǎ)诗(shī)兰黛通(tōng)过该渠道(dào)每(měi)年触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售(shòu)推动(dòng)雅诗兰(lán)黛在过去十年中实现巨大增长(zhǎng)。

　　根据(jù)雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)集团方面透露，基于过去几年海南旅游(yóu)零售快速增长，去年7月在海南发生新冠疫(yì)情时，集团(tuán)与(yǔ)零售商均对疫后的市场恢(huī)复(fù)信心(xīn)十足(zú)，采购了大(dà)量产品。但此后(hòu)因恢复(fù)不(bù)及预期，导(dǎo)致该渠道库存高企，零售商目(mù)前仍在一边清理库(kù)存(cún)，一边(biān)减少采购量，最终导致业绩(jì)问(wèn)题。

　　旅游零售渠道何以撼动整(zhěng)个(gè)集团业绩？从全球旅游零售业务来看，2004财年(nián)，雅诗(shī)兰(lán)黛的旅游零售业务销售(shòu)额约占全年销售额(é)的6％，到2021财(cái)年该业务销(xiāo)售额占比达到(dào)28％，超过(guò)集团销售额(é)的(de)1/4。且(qiě)旅游零售(shòu)渠道在雅诗兰黛集团的护(hù)肤、彩妆、香水和护发等(děng)整个品类渠道中市(shì)场份额领先。

　　随着海南离(lí)岛免税在(zài)疫情期间(jiān)快速发展，中国旅(lǚ)游零售市场(chǎng)对于雅(yǎ)诗兰黛集团更是举足轻(qīng)重。2022财(cái)年报告(gào)指出，集团最大的客户就是在中国旅游(yóu)零售渠道中销售(shòu)产品。正(zhèng)因(yīn)为如此，海(hǎi)南旅游(yóu)零售渠道的疲(pí)软(ruǎn)就(jiù)直接导致(zhì)了在第三(sān)财季，雅诗(shī)兰黛护(hù)肤品类净销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美(měi)元暴跌17％至(zhì)2023财年(nián)的19.22亿美元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的(de)净销售额均有所下滑。

　　雅(yǎ)诗兰黛在交流会上提及，过去半年里虽(suī)然海南旅游客(kè)流在增加，但是该市(shì)场的(de)美(měi)妆(zhuāng)消费(fèi)转化却远不及预期。此(cǐ)外时代财经注意到，雅诗兰黛(dài)旅游零售渠道商品(pǐn)的“地板价”一(yī)直(zhí)以来(lái)被不少消费(fèi)者诟病。

　　过去两(liǎng)年里，韩国、日本(běn)免税渠道的大(dà)量商品通过保(bǎo)税(shuì)仓形式流入(rù)中国市场，在库存饱和、直(zhí)播、离岛免税等多方因素带动下，各渠(qú)道竞(jìng)争激烈，许多(duō)明(míng)星产品(pǐn)在(zài)市场上价格“击(jī)穿(chuān)地板”。雅诗兰黛集团旗下的品牌雅诗(shī)兰黛与倩(qiàn)碧就(jiù)是其中(zhōng)典型。

　　巴克莱银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集(jí)团旅游零售(shòu)业务内部的控制度和话(huà)语权提出质(zhì)疑(yí)。今年(nián)初，雅诗兰黛等国际美妆(zhuāng)纷纷提(tí)升(shēng)售价，同时伴随(suí)的(de)还有旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售渠道(dào)的(de)折扣收缩，这从一定程度上(shàng)也阻(zǔ)碍了消(xiāo)费者(zhě)“剁手”。

　　代工订单缩减，美妆(zhuāng)市(shì)场尚未(wèi)复(fù)苏(sū)

　　雅诗兰黛集团的困境也并(bìng)非个例。今年以来，其他(tā)美妆集团也没有等(děng)到中国消费者如预期那般回归。

　　截至3月31日(rì)，宝洁(jié)在中国最新(xīn)财季有机销售额同比(bǐ)增长2％，但旗下(xià)王牌化(huà)妆(zhuāng)品(pǐn)牌SK-II因游客(kè)未大规模回归而在(zài)旅游(yóu)零售(shòu)渠道的(de)销售额有所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没想到这么惨。”一位(wèi)国际(jì)美妆品(pǐn)牌内部人士对时(shí)代财(cái)经形容今年以(yǐ)来的市场情况。另(lìng)据多位美妆行业(yè)人士透(tòu)露，今年一季度品牌销售平平，美(měi)妆消费(fèi)复(fù)苏不及(jí)预(yù)期也(yě)成为共识。“经济大环境不好，化妆品成为可以缩减的支出。”有人如(rú)是解释(shì)。

　　欧莱(lái)雅集团也在(zài)最新财季指出，中(zhōng)国所在的北亚市场在集团增速(sù)垫底(dǐ)，仅1.9％。公(gōng)司管理(lǐ)层太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋还是蛋直言，线下的客流回(huí)来了，但(dàn)销售尚未复苏。而(ér)本土头部美妆公(gōng)司贝泰妮在今年一季度营收和净利润增速均显著(zhù)放缓。

　　这(zhè)亦导(dǎo)致了上游代工厂的订单缩减。一位(wèi)国际(jì)美妆巨头代工厂内部人士表示，“比去年好，但生意没有预期的那么乐(lè)观。”而这(zhè)个差(chà)距(jù)主(zhǔ)要反映在订单数量上。

　　值得关注的是，在今年一季度，曾(céng)在疫(yì)情三年依托(tuō)直播而猛增的线上销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据华福(fú)证券研报，今年1-3月淘(táo)系销售(shòu)口径显示，欧莱雅集团旗(qí)下兰(lán)蔻，雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资生堂(táng)旗(qí)下资(zī)生堂品牌，GMV与销售量(liàng)均(jūn)同(tóng)比录得双位数(shù)下滑，其中雅(yǎ)诗兰黛(dài)GMV下滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰(tài)妮的(de)薇诺娜，上海家化的(de)玉(yù)泽、佰草(cǎo)集(jí)，水羊股份御(yù)泥坊(fāng)等都没(méi)能逃脱GMV大幅下滑的命(mìng)运。

　　图片来源：华福(fú)证(zhèng)券

　　在某国际(jì)美(měi)妆(zhuāng)集团电商部门(mén)工作的歪歪（化名）对时代(dài)财(cái)经(jīng)透露(lù)，业绩(jì)增(zēng)长贡献(xiàn)多来(lái)源于几个头(tóu)部品牌(pái)，“因为前几年直播美妆腾飞，品(pǐn)牌目标(biāo)原(yuán)本高(gāo)得(dé)离(lí)谱，高得我都想摆烂了。我们品牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全(quán)年(nián)目(mù)标比(bǐ)去年实际达成同比下(xià)降10％。集团(tuán)还(hái)有(yǒu)一些(xiē)品牌也(yě)在降(jiàng)标。”

　　她还(hái)指出(chū)，因为销(xiāo)售疲软，今年(nián)以来(lái)品牌的各(gè)项费(fèi)用均有缩(suō)减，“下调的费用(yòng)有推(tuī)广费、活动费(fèi)、赠品费，以及参(cān)与电商平(píng)台满减活动(dòng)时(shí)减(jiǎn)下来的差价。”

　　小品牌的日(rì)子似乎更难。据一名(míng)纯(chún)净美妆品牌市场人员透露，“一季度销售(shòu)目标(biāo)倒是完成(chéng)了，但是现在品牌方都发猛力，竞争激烈，消费者要求(qiú)也变高了。我们线上的投放(fàng)费用几(jǐ)乎是从(cóng)1到0，去年计划还(hái)做(zuò)了明星(xīng)投放、达人投放，今年(nián)本(běn)来有计(jì)划，但现(xiàn)在全部停(tíng)止了(le)。公司架构(gòu)还在调整。”

　　美(měi)妆市场何时真正回暖？目(mù)前鲜少有人能(néng)给出明确(què)答案，“静观其变”成(chéng)了不少业内人(rén)士对当(dāng)下市场的判断。年初的各公(gōng)司的涨价策略显然未能解决根(gēn)本问题，与此同时(shí)有(yǒu)公司毅(yì)然选择加码供应链(liàn)投资，以缩短市场反(fǎn)应周期；有公司选择收购潜(qián)力品(pǐn)牌，创造增长引擎；还(hái)有公司(sī)则重押(yā)线下专柜，深入低线城市抢占市(shì)场份额。

　　疫情(qíng)政策(cè)调(diào)整后(hòu)，消费者(zhě)们首先奔向餐(cān)饮、旅游等典型的线下(xià)消(xiāo)费场景，而美妆领域似(shì)乎无法(fǎ)享(xiǎng)受(shòu)到这(zhè)场消费的复(fù)苏。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋