衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(f七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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