美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的黄山山体主要由什么岩石构成(de)媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出(chū黄山山体主要由什么岩石构成)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价(j黄山山体主要由什么岩石构成ià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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