金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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