今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒(h开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑éng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下(xià)而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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