“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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