钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步(bù)，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利(lì)水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面: #ff0000; line-height: 24px;'>1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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