AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们(me树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴n)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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