北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(c古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ái)经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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