“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōn在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录g)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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