“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gā现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子o)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌(diē)幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的(de)更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步(bù)加息(xī)的(de)必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价(jià)在(zài)1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布(bù)进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在(zài)会议(yì)上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场(chǎng)更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于预期(qī)的(de)数据改善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收(shōu)储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的(de)量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合(hé)历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但(dàn)由(yóu)于(yú)季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸(mào)订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏(piān)弱，各(gè)层级(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子jí)经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加(jiā)大(dà)，为控制成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是不(bù)同的市场主体预(yù)期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看(kàn)向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的(de)主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出(chū)现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或(huò)将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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