5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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