踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三(sān)六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了(le)其重要投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据(jù)，后(hòu)者录(lù)得133亿的(de)营业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示(shì)，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的(de)互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营企业(yè)投资(zī)损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入(rù)2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六零(líng)有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也(yě)在(zài)不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一(yī)风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不(bù)可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三(sān)六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变，但到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度(dù)以股权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东(dōng)名单早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力(lì)壹号投资(zī)基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权(quán)。具体来(lái)看，三六零(líng)全(quán)资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗duì)应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签(qiān)署有(yǒu)关(guān)协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股(gǔ)权(quán)的账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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