金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　苏修是什么意思，苏修是什么意思　答(dá)：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方的苏修是什么意思，苏修是什么意思(de)卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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