财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎ武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数n)块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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