金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。 <三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗/p>

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业务的三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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