今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　<中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数strong>

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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