编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其(qí)对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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