5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么t: 24px;'>身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市(shì)场上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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