金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(q你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ián)的(de)最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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