金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴(gān)尬(gà)的是开(kāi)盘直接(jiē)暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股(gǔ)，上(shàng)市(shì)第一天(tiān)市值就(jiù)缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市(shì)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)近7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本(běn)上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知(zhī)道(dào)是出于(yú)何种(zhǒng)考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前浮(fú)亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一家致(zhì)力提供以酱香型(xíng)为主的次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国(guó)白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是(shì)中(zhōng)国(guó)第四(sì)大民(mín)营白酒公(gōng)司，以及(jí)中国白(bái)酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种(zhǒng)香型白(bái)酒的第三大(dà)公司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的(de)增速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也(yě)处于下风(fēng)，“股(gǔ)王(wáng)”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的(de)直接原因之一就(jiù)是(shì)珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)“豪横(héng)”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开(kāi)支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增(zēng)长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存(cún)货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告(gào)支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴(wú)向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵(líng)的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外(wài)贸(mào)学校毕(bì)业的吴向东，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作(zuò)。此后四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正(zhèng)式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒(jiǔ)王的(de)代(dài)理权，仅一年就(jiù)将(jiāng)川酒王(wáng)销量做到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白(bái)热化(huà)，下(xià)游经销(xiāo)商(shāng)的(de)日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五粮液(yè)签订了OEM代(dài)工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练的米卢(lú)誉为(wèi)神奇教练和(hé)好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福形象(xiàng)代(dài)言人。米(mǐ)卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国(guó)人的福酒，金(jīn)六(liù)福。”很长一段时间，金六福(fú)的(de)广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南(nán)知名白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的(de)金东集(jí)团旗下共(gòng)有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业(yè)板块。涉(shè)足金(jīn)融、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内东(dōng)也一举成为湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富(fù)。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发(fā)布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿(yì)元人(rén)民币财富(fù)位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗(ma)？

　　在家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内前不久的第(dì)108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增(zēng)长(zhǎng)的(de)内卷(juǎn)时代，并且(qiě)很可(kě)能刚刚开始(shǐ)。

　　第一(yī)，2023年是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端(duān)消费(fèi)在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次高端库(kù)存仍未(wèi)消化，区域(yù)酒借助(zhù)消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高(gāo)端的恢复没有看到(dào)更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在(zài)存(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内cún)在三个矛盾：一是产区(qū)和供(gōng)需(xū)的矛(máo)盾，大产区都在扩产(chǎn)能(néng)，但销量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产(chǎn)品线(xiàn)，和(hé)地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重心(xīn)下移，和地方酒企的(de)渠(qú)道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失(shī)的主要(yào)是(shì)100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于(yú)城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人(rén)口从农村转移到城市后，消费(fèi)习惯变了，导致未(wèi)来升级(jí)空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒节前和节(jié)后(hòu)的终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降(jiàng)4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低端节(jié)前增(zēng)长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍(zhēn)酒李渡未来走向(xiàng)何方让我们拭目以(yǐ)待。

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