财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日(r日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到1日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名37.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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