财联(lián)社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读备明显(xiǎn)的淡旺季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤酒企业的“兵(bīng)家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京(jīng)啤酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单季度(dù)营收(shōu)突破百亿元。但包括百(bǎi)威亚太(tài)、兰州黄河和西(xī)藏发(fā)展在内(nèi)的(de)外资系啤(pí)酒公(gōng)司基(jī)本面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与外资两(liǎng)大(dà)阵(zhèn)营(yíng)的分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称(chēng)一抹亮(liàng)色。民生证券(quàn)王(wáng)言海(hǎi)5月(yuè)8日(rì)发(fā)布的(de)研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去(qù)，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏，叠(dié)加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将(jiāng)是(shì)啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场表现来(lái)看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价(jià)累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒股价同期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年(nián)高点(diǎn)迄今重庆啤(pí)酒股价跌近(jìn)六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项(xiàng)工程(chéng)”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城(chéng)市都(dōu)拥(yōng)有自己的(de)啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场(chǎng)五强争霸，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的(de)具体市(shì)场(chǎng)份额，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚(yà)太（百威(wēi)英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格(gé)局。

　　孙山山指出，我国啤酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市(shì)场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业(yè)将有望进一步提升盈利水平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市场趋(qū)势不变(biàn)，经过一(yī)段时(shí)间的(de)此消彼(bǐ)长，持(chí)续多年(nián)的“五强争霸”格(gé)局(jú)，将演(yǎn)变为“一超(chāo)多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛啤(pí)酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国(guó)市场颓势明显，百威(wēi)英博(bó)销(xiāo)量下滑，一手扶持(chí)的嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年(nián)净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低于(yú)去年的水平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)多个地区的销售权划(huà)归(guī)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了高端化。此(cǐ)前(qián)多年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近(jìn)年来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开(kāi)始发(fā)力。以销(xiāo)量最(zuì)大的华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进入(rù)存量(liàng)竞争时代后(hòu)，企业为(wèi)向(xiàng)高端化(huà)转型已多次实施提(tí)价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端化进(jìn)程，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度(dù)或不(bù)弱(ruò)于成本催(cuī)生(shēng)普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数(shù)量高增，提价(jià)区(qū)域(yù)由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价(jià)，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价从3-哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读4元提(tí)升至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前(qián)几年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的产品价格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进入(rù)了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高(gāo)端齐发(fā)力 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证(zhèng)券指出(chū)，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先推(tuī)出“百年(nián)之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价(jià)位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日发布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当(dāng)。产品端方面(miàn)，公(gōng)司(sī)在坚持纯生系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步(bù)提升(shēng)中(zhōng)档崂(láo)山品(pǐn)牌占比(bǐ)，并(bìng)借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤(pí)等(děng)高端产品(pǐn)放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景(jǐng)全面复(fù)苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应，预计(jì)公(gōng)司(sī)全年业绩(jì)将(jiāng)维持(chí)高增(zēng)。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收(shōu)购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端(duān)产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜力(lì)中国正式(shì)完成交割。1863年创立于(yú)荷(hé)兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方华润(rùn)啤(pí)酒，满打(dǎ)满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证(zhèng)券指出(chū)，华(huá)润啤(pí)酒高端及超高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明(míng)目(mù)前市场(chǎng)更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等(děng)，但对其高端产品认知度或接受度相对偏低。公(gōng)司提价空间较(jiào)大，高端化完成(chéng)后(hòu)利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾(céng)经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不少，被(bèi)雪(xuě)花和青岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的(de)营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发(fā)，营(yíng)业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延(yán)续(xù)高增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒(jiǔ)突破增长瓶颈的(de)秘(mì)诀，是高(gāo)端(duān)新品燕(yàn)京(jīng)U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区(qū)小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评(píng)称，改革红(hóng)利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析(xī)人(rén)士指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目(mù)前行业格局未定，企业拥(yōng)有(yǒu)弯道(dào)超车(chē)机会(huì)；基于精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布(bù)局多元化企(qǐ)业，将更(gèng)加(jiā)能(néng)够顺应精(jīng)酿市场发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并(bìng)有望成为行(xíng)业新(xīn)引领者(zhě)。

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