中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57刚结婚是不是会天天做万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投(t刚结婚是不是会天天做óu)资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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