今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调(d在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmiào)美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(ch在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmn>ǎng)债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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